Financement par l’endettement a long terme

Le financement a long terme des entreprises est assurer par les crédits bancaire le crédit bail, et les emprunts obligataires.

1. crédits bancaires a long et moyen terne

1.1 Définition

Les banques assurent l’essentiel de l’endettement stable des entreprises sous forme de prêts de crédits à long et moyen terme ; on distingue théoriquement :

- le crédit a moyen terme que va de leur à sept ans.

- le crédit a long terme qui dépasse sept ans, et qui en pratique est à vingt ans.   

1.2      Modalités

. Prêts à long terme des institutions financières spécialisées

Les innutritions financières distribuant des prêts à long terme sont

- la  Banque de développement des PME (BDPME) dont le rôle est le financement des petites et moyennes entreprises ;

- La  Caisse centrale de crédit coopératif qui finance les entreprises du secteur coopératif non agricole

- les sociétés de développement régional (SDR).

 Le rôle de ces institutions dans la distribution de prêts aidés par l’état a disparu Les institutions s’orientent vers une diversification et une banalisation de leurs activités

- Prêts à long terme des banques

Les banques accordent:

- des prêts participatifs’ dont les intérêts comprennent une partie fixe et une partie variable cette formule est en déclin;

- des prêts bancaires aux entreprises industrielles, alimentés par les CODEVI, et dont les taux sont très favorables;

- des prêts épargnent entreprise accordés aux créateurs d’entreprise qui ont préalablement constitué une épargne.

- Formes particulières

• Cession bail, La cession bail (ou lease-back) est une opération par laquelle l’entreprise propriétaire d’un immeuble vend l’immeuble à une société de crédit-bail qui le lui paye au comptant. La société de crédit-bail laisse l’usage de l’immeuble au vendeur en le lui louant dans le cadre d’un contrat de crédit-bail.

Financièrement, l’opération permet à l’entreprise d’obtenir l’équivalent d’un emprunt en garantissant la société de crédit-bail par la propriété de l’immeuble.

• Crédit-bail adossé, C’est une opération complexe par laquelle le crédit preneur sous-loue le bien à une tierce personne, avec l’accord de la société de crédit-bail (crédit bailleur) qui reste propriétaire du bien. Parfois, le crédit preneur est le propre fabricant du bien qu’il vend à la société de crédit-bail. Cette dernière lui laisse l’usage du bien par le contrat de crédit-bail et lui permet de le sous-louer à un tiers qui est le véritable client du fabricant. Cette opération est qualifiée de sale and lease-back

Le financement par fonds propres

1. L’insuffisance de fonds propres dans les PME

Les fonds propres regroupent des ressources financières d’origine interne qui proviennent essentiellement des apports des propriétaires (créateurs ou actionnaires ultérieurs) et des résultats dégagés par l’activité de l’entreprise et mis en réserve au cours des exercices écoulés. Ces fonds propres sont donc en partie dépendants de la rentabilité de l’entreprise et de sa capacité d’autofinancement.

Les fonds propres dépendent aussi de la structure juridique de l’entreprise (société de personnes ou sociétés de capitaux) et des possibilités qui lui sont offertes d’ouvrir son capital à de nouveaux actionnaires. Bans beaucoup d’entreprises de petite taille, la propriété du capital reste familiale et concentrée, ce qui évite une dilution du pouvoir de décision.

La situation financière des PME est souvent caractérisée par une insuffisance de fonds propres. Ce problème est d’autant plus crucial que l’entreprise est jeune. Ainsi en phase de démarrage, la  PME (et encore plus la   TPE) dispose d’une capacité d’autofinancement réduite. L’apport des créateurs est souvent limité (apport familial, indemnités de licenciement...). Des aides publiques sont alors utiles (aides è la création d’entreprises, subvention d’investissement…) ; elles permettent de compléter les fonds de départ, de façon à négocier des prêts complémentaires.

Les fonds propres s’avèrent aussi insuffisants lorsque la  PME s’engage dans un processus de croissance nécessitant des investissements ambitieuse t prospecter des marchés à l’étranger, augmenter la capacité de production, moderniser l’appareil productif ou intégrer un fournisseur.

2) amélioration des fonds propres

Si l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise peut permettre d’augmenter les fonds propres via l’autofinancement, il existe des solutions plus techniques qu’offre aux PME le cadre institutionnel et réglementaire.

-                Le recours au marché financier

Le fonctionnement du marché financier

Le marché financier est un marché de capitaux à long terme sur lequel s’échangent des valeurs mobilières et des produits dérivés ; la Bourse, marché secondaire où sont négociées les actions émises, est le plus connu de ces marchés. Les entreprises ont la possibilité d’ouvrir leur capital à l’épargne publique en’ vendant des actions (parts du capital) sur le marché financier. L’introduction en Bourse peut être réalisée en vendant des actions existantes (pas d’apports de fonds nouveaux) ou à l’occasion d’une augmentation de capital.

3. La recherche de partenaires

Afin de renforcer leurs fonds propres et de financer un processus de croissance, les PME se sont tournées progressivement vers d’autres entreprises acceptant d’investir dans le projet de développement par le biais de prise de participation dans le capital. S’inscrivant dans le mouvement de croissance contractuelle (initié dans les années 80), cette modalité de financement peut convenir à des PME confrontées à des besoins financiers qui ne peuvent être satisfaits pur les solutions précédentes.

Face a l’insuffisance des fonds propres des PME, des solutions une financiers se sont développées si une amélioration dans la structure de finalement or été  constatée tout au long. Des dire derniers année, elle ne fait pas des paraître l’autre de financement des investissements que constitue les recoins

aux capitaux empruntés.